资本结构、股权结构与中小企业绩效
———基于“新三板”挂牌企业的实证分析
葛永波，陈虹宇，丁媛
基于我国“新三板”挂牌企业 2013—2017 年数据，从整体及分样本等多个维度，研究了 “新三板”企业资本结构及股权结构对公司绩效的影响效应。实证分析表明，整体而言，企业绩效与 负债水平呈倒 U 型关系，且股权集中度对这一关系产生正向调节效应；企业长期负债水平较低且与 绩效呈负相关；股权集中度与企业绩效呈倒 U 型关系，适度的股权集中度有利于中小企业提升决策 效率并改善绩效。分样本的检验结果表明，创新层相较于基础层、制造业相较于非制造业在债务融资 方面存在一定的成本优势与便利性。因此，中小企业需要结合自身特点，在政府、市场及社会多方的 支持下，进一步优化资本结构与股权结构，从而提高企业绩效。
新三板；资本结构；股权结构；企业绩效
F830.59
A
2095-929X(2019)03-0062-14