政府补助、技术创新与企业绩效
——基于A股上市公司的经验证据
张恩众，崔琳琳，王楚
政府支持对于企业技术创新和经营绩效的影响一直备受关注，但现有研究较少将三者置于同一框架内以探究其中的内在机理。以2012—2017年中国1198家上市公司相关数据为样本，研究了政府补助、技术创新对企业绩效的影响效应、技术创新的中介效应、高管股权激励与股权集中度的情境效应。研究结果表明:(1)政府补助可以显著提升企业绩效，并且技术创新在其中发挥了部分中介作用；(2)高管股权激励不能正向调节政府研发补助与企业技术创新的关系，但可以正向调节企业技术创新与企业绩效的关系；(3)股权集中度在“政府补助—技术创新—企业绩效”的作用路径中，均起负向调节作用。对此，政府应进一步细化与完善补贴政策，制定对企业创新行为的甄选标准，确保使有限的资金发挥最大效益；企业应适当加强股权激励，提升高管人员的主动性和积极性，适当降低大股东持股比例，削弱大股东“侵占”中小股东利益的异化行为。
政府补助；技术创新；企业绩效；公司治理
F273.1
A
2095-929X(2020)05-0087-12