混改股权制衡与国企"实业—金融"投资结构偏向
乔琳
国有企业做强实业对于夯实我国的经济根基具有重要的战略意义，非国有资本的引入是否推进了国有企业的实业投资偏向能够检验国有企业的改革效果。基于2007—2020年A股上市公司数据，实证检验了混改股权制衡对国有企业投资偏向的影响。研究发现，较强的混改股权制衡能够促进国有企业的实业投资偏向；机制检验发现，较强的混改股权制衡通过抑制企业过度金融化，进而促进了国有企业的实业投资偏向。进一步研究发现，混改股权制衡对国有企业实业投资偏向的促进作用在公司治理较好、非国有股东委派董事较多以及政策环境较好的样本中更为明显。应当持续引入非国有股东、持续完善与国资监管三层架构相匹配的激励约束机制、完善公司治理结构、改善政策环境，以增强混改股权制衡对国企实业投资偏向的促进作用。
混合所有制改；股权制衡；国有企业；投资偏向
F276.1
A
2095-929X(2024)03-0079-17