外部融资成本与异质性企业出口决策
邱 斌，曾彦博
基于早期商业银行管理制度中曾经存在的存贷比指标监管现象，选取代理变量分析了金融抑制条件下外部融资成本如何影响异质性企业借助外源融资进入出口市场。以2000—2007年中国工业企业数据库和《中国金融年鉴》的合并数据为样本，研究发现在总体层面上企业倾向于借助外源融资参与出口，即存在普遍的融资—出口关系，但是金融抑制所产生的外部融资成本改变了这一关系，导致位于高存贷比地区的企业不再倾向于通过外源融资参与出口。该结论与通过构建异质性企业出口模型所得到的假说保持一致，且在固定效应工具变量法和分样本检验中保持稳定。此外，通过对不同出口类型企业的分组研究发现，相比于间断出口企业，新出口企业和持续出口企业更加依赖于外源融资，因此对外部融资成本的变化更加敏感。
外部融资成本；企业异质性；出口；金融抑制
F740
A
2095-929X(2020)03-0005-12