基金业绩的计算方法、时间长度及投资者选择
廖长友，李玉敏
通过对比分析采用不同方法、在不同时间长度内计算的基金业绩与资金流量之间关系，研究投资者对基金业绩评价方法和时间长度的选择。研究发现，在以原始收益率以及CAPM、Fama－French模型和Fama－French－Carhart模型计算的各种基金业绩中，原始收益率能够更好地解释基金资金流量的变动。这表明投资者在面对不同方法计算的基金业绩时，总是选择基金原始收益率作为决策的基础。进一步研究发现，当面对在不同时间长度内计算的原始收益率时，投资者总是选择期限为3个月、1年和3年的原始收益率作为决策的基础。运用上述研究结论重新考察国内基金市场，发现国内基金市场存在“明星效应”，但并不存在“赎回异象”。
基金业绩；资金流量；明星效应；赎回异象
F832.5
A
2095-929X(2022)02-0038-13