企业金融化对全要素生产率的影响
———基于固定效应模型与门槛模型的实证研究
杨永淼，孔钰莹
在我国经济“脱实入虚”趋势逐渐加深的背景下，运用2011—2020年中国A股上市非金融公司为样本，采用固定效应模型与门槛模型，探究了企业金融化对全要素生产率的影响。研究发现:在固定效应模型下，企业金融化的双重效应决定了企业金融化和全要素生产率之间的“倒U型”非线性关系，企业金融化在一定区间内会促进全要素生产率增长；在拐点之后的区间内会抑制全要素的增长。门槛模型表明，在金融化程度、企业成长性、外部环境不确定性等不同门槛变量下，企业金融化和全要素生产率呈现出不同的区间效应。研究对于管理者综合考虑企业的内外部条件确定金融化的合理区间，提升企业资本运作效率，实现经济高质量发展有一定的借鉴意义。
企业金融化；全要素生产率；门槛模型
F275.6
A
2095-929X(2022)06-0052-11