重大突发事件下中国金融风险跨市场多周期溢出效应研究
姚登宝,余敏,刘畅
在重大突发事件频发的背景下，从多周期角度考察中国金融风险的跨市场溢出效应，对于防范化解重大金融风险具有重要意义。采用小波多分辨分析、DY溢出指数与风险溢出网络模型，从静态和动态角度测度了重大突发事件的短期、中期、长期内我国金融市场间风险溢出的强度和方向，识别不同事件不同周期下的风险中心及演变规律。研究发现:从静态角度来看，中国金融市场平均风险溢出水平呈现随周期增加而增加的趋势,“欧债危机”时期的风险总溢出最小，市场在各个时期不同周期下的风险净溢出情况不同，净风险溢出、溢入市场不断变化；从动态角度来看，重大突发事件冲击下金融市场总体风险传染水平呈现先上升后逐渐平稳并回落的趋势，短期总溢出指数最低，中期最高，但在某些时期，短期总溢出水平可能高于中长期；不同重大突发事件、不同周期下风险的承担中心、风险在各金融市场间的传染路径均会发生变化。因此，在强化金融市场风险监管时，需要建立全流程风险防控体系以实现风险的有效处置，针对不同事件、不同周期的反应差异，实现金融风险的精准识别与重点管理。
金融市场；重大突发事件；小波多分辨率分析；DY溢出指数；风险溢出网络
F832
A
2095-929X(2024)02-0018-17